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经济学人:新兴经济体将以更快速度复苏

时间:2009-05-22来源:新浪财经 作者:宁弦
《经济学人》5月21日刊文指出,即使美国经济产出仍然疲弱,但已经有迹象显示,大型新兴经济体将出现相当好的反弹,大型新兴经济体将比美国复苏速度快。以下为文章概要:
   还记得关于脱钩(Decoupling)的讨论吗?一年以前,很多评论家都认为,新兴经济体比美国经济更能抵御经济衰退,归因于这些经济强劲的国内市场和谨慎的宏观经济政策。不过怀疑主义者认为,美国经济衰退将蔓延至新兴经济体。过去六个月,全球经济下滑证明后者的看法是正确的。

  但是,即使美国经济产出仍然疲弱,已经有迹象显示,大型新兴经济体将出现相当好的反弹。中国在新一轮“脱钩”中的表现是A:中国经济今年前4个月再次开始加速。固定资产投资创2006年来最高增速,而且消费也出现上升。大多数经济学家认为中国GDP增速将加快,今年中国经济增长率将接近8%。这种乐观预期促使商品价格上涨,进而又改善了巴西等大宗商品出口国的经济前景。

  不过即使以往表现最好的国家,今年经济增长速度也会比2004年至2007年缓慢。而且并不是所有新兴经济体都会快速复苏:东欧负债经济体将受到全球银行削减贷款规模影响,而且与美国经济联系紧密的新兴经济体(比如墨西哥)还将继续受到严重冲击。小型、更加依赖贸易的经济体也会受到冲击。“脱钩2.0”是一个非常狭义的现象,仅限于那些大型新兴经济体。

  新兴经济体快速复苏基于两点:首先,大型新兴经济体对美国经济的依赖性要比通常认为的低;其次,这些经济体更有能力和意愿应对经济疲弱。去年晚些时候,中国或巴西经济受到冲击并不仅仅、也不主要归因于美国需求下滑,而是因为受到全球信贷市场接近崩溃以及股市下滑的冲击。此外,在发生这些冲击之前,很多新兴经济体还都收紧了货币政策以应对通胀。结果就是国内需求和出口双双下降。

  不过现在全球冲击开始降低,投资者恐慌情绪减弱,信贷市场也开始运转。这些因素还不足以推动美国经济出现有力复苏,但却消除了大型新兴经济体所受的拖累。尤其是大型新兴经济体政府还大举放松了财政和货币政策。

  政府举措可以解释为何大型新兴经济体经济复苏速度可以更快。

本期 《经济学人》封面文章继续痛批一些政府对金融体系的拯救措施。文章认为,正是因为金融界恶魔们了解,一旦出现问题时,政府将不得不出面收拾残局这一“保障制度”,因此也加剧了他们的恣意妄为动机。文章概要如下。

  银行大好时光就是只要经营者有着足够的资本和勇气,充满着各种机会的市场总是诱人的。政府现在不得不认可银行的高杠杆经营方式,并对金融体系的问题做担保,所以银行能隐藏利润,并欺骗纳税人称仍持续亏损。随着银行国有化退潮,银行股价陆续回升,存款遍地皆是,市场到处是廉价资金和绝望的借款者,新贷款意味着可观利润。危机前的银行利润看起来很多,但今日之利润正成为真实的利润。

  这类不义横财正是政府和监管者的故意所为,因它们想要银行赚钱,使得它们在注销约3万亿美元坏帐后的复苏速度出奇之快。这就是银行金融人士从国家聚敛财富所玩弄的邪恶把戏。纳税人已向大多数从不知道自己在做出担保的金融机构注资了数万亿美元的资金。似乎只有这样,经济才看起来在支付体系,以及可能是造成衰退原因的信贷流通体系才免遭破坏。

  在理想的环境中,任何政府都会发誓下次危机出现时都要让市场力量来决定最终结果。但不对未来金融体系进行干预的承诺,已遭到今日大规模拯救行动的破坏。因市场在出现最糟情形时,政府总要介入,它必然导致金融界人士胆大妄为。又因为纳税人补贴了银行的融资成本,补贴了银行股东们所得红利和银行员工奖金的成本。

  现在看来非常清晰的是,银行和金融界这对玩弄超额风险和回报的恶魔在毒害资本主义和破坏经济。然而,拯救金融业的代价是已创立了一个比以前更加脆弱和威胁的金融体系。

  因此,对问题成堆的银行而言,不存在单一的解决方案。而更好的监管制度和更充足的资本率会有助于问题的解决。

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